人民網(wǎng)北京6月26日電 （記者黃盛）證監會(huì )在日前發(fā)布了《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )板八條”）， 推出包括強化“硬科技”定位、深化發(fā)行承銷(xiāo)制度試點(diǎn)、優(yōu)化股債融資制度、更大力度支持并購重組、完善股權激勵制度、完善交易機制、加強全鏈條監管、營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)的八條舉措，對科創(chuàng )板上市準入、再融資制度及交易環(huán)境均做出詳細安排，明確了未來(lái)科創(chuàng )板為服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重點(diǎn)改革方向。

業(yè)內人士對此表示，可轉債市場(chǎng)是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要補充，“科創(chuàng )板八條”的落地實(shí)施，將對轉債市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)重要影響。長(cháng)期看，在政策大力支持下，未來(lái)科技型企業(yè)轉債發(fā)行效率得到提升，科創(chuàng )板轉債供給將進(jìn)一步釋放。

 東方金誠研究發(fā)展部分析師翟恬甜向人民網(wǎng)記者表示，“科創(chuàng )板八條”對科創(chuàng )板上市公司股債融資制度進(jìn)一步優(yōu)化，在從嚴把控再融資募集資金合理性和必要性的背景下，明確要求提高科創(chuàng )企業(yè)再融資審核效率，支持募集資金用于研發(fā)投入的再融資項目，為科技型企業(yè)突破關(guān)鍵核心技術(shù)提供有力資金支持。轉債市場(chǎng)作為上市公司重要再融資渠道，也將受到提振。截至6月21日，科創(chuàng )板符合轉債發(fā)行條件的上市公司中，已發(fā)行過(guò)轉債的企業(yè)數量?jì)H47個(gè)，占比37.30%，顯著(zhù)低于主板的52.44%與創(chuàng )業(yè)板的52.78%，科創(chuàng )板轉債發(fā)行仍具有一定的提升空間。

 “科創(chuàng )板八條”也明確支持了并購重組，鼓勵科創(chuàng )板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合。翟恬甜對此向記者表示，此舉提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，或著(zhù)眼于增強持續經(jīng)營(yíng)能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，且同步提高科創(chuàng )板上市公司并購重組估值包容性，打開(kāi)科創(chuàng )板上市公司的價(jià)值和市值重估空間。同時(shí)，“科創(chuàng )板八條”還特別提到，在支付工具上，鼓勵運用定向可轉債等方式實(shí)施并購重組，為股份對價(jià)的分期支付提供更多方案。

安永硬科技行業(yè)中心審計主管合伙人湯哲輝對此也向人民網(wǎng)記者表示，硬科技的孵化需要對研發(fā)長(cháng)期資金投入，對于從事硬科技的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)壓力和資金壓力大。鼓勵以股換股、股份支付、分期支付，可以有效減少減少現金支出，讓科創(chuàng )板企業(yè)更好的聚焦主業(yè)、吸收合并、做優(yōu)做強。他認為，從支持科創(chuàng )板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，到適當提高科創(chuàng )板上市公司并購重組估值包容性，再到豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現金、定向可轉債等方式實(shí)施并購重組，一系列政策舉措針對市場(chǎng)關(guān)切作出了具體回應。

另?yè)榻B，定向可轉債獨特的股債混合屬性，可增加交易方案的彈性，緩解交易分歧，讓并購重組更容易達成。定向可轉債重組在2023年11月正式試點(diǎn)轉常規，今年6月13日迎來(lái)首單發(fā)行。對并購方而言，若后續股價(jià)上漲，則可將其看做股票支付；但若股價(jià)下跌，被并購方不選擇轉股而是當做債券持有，則并購方所支付的現金低于同類(lèi)信用債所需支付的成本，相當于以更低的融資成本完成并購。對被并購方而言，轉股權意味著(zhù)可在股價(jià)下跌時(shí)擁有債底保障，股價(jià)上漲時(shí)則可獲得更高收益。因此，隨著(zhù)上市公司并購重組節奏加速，轉債市場(chǎng)在上市公司并購重組中的支持作用也逐步顯現。

也有業(yè)內人士向人民網(wǎng)記者表示，從轉債市場(chǎng)看，相比主板上市公司發(fā)行轉債需要3年盈利，科創(chuàng )板上市公司發(fā)行轉債的盈利要求放寬，僅需3年平均可分配利潤足以支付債券1年利息。因此，受益于“科創(chuàng )板八條”，轉債市場(chǎng)科創(chuàng )屬性將跟隨權益市場(chǎng)擴容持續加深。